主要邏輯：
①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲10，上海螺紋維穩(wěn)。中天6月中旬螺紋價格持平。昨主流貿(mào)易商建材成交增4.9%。本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回落，總庫存繼續(xù)下降，今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)。中鋼協(xié)倡議抵制內(nèi)卷式競爭。
②1-4月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。2025年5月財新制造業(yè)PMI錄得48.3，環(huán)比降2.1%。1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.4%。2025年1-5月國內(nèi)挖掘機銷量同比增25.7%。
③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存下降。地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差。制造業(yè)帶動的消費持續(xù)性存疑。成材總庫存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩。
投資建議:今建議暫且觀望。
風險及關(guān)注點：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策。